工商時報【摩根中國基金經理人沈松】

養老金入市在即,加上中央經濟工作會議有望於近期召開,資金活水和政策紅利料將為陸股漲升動能再添薪柴,眼見中國近期經濟數據亮眼,還有新年消費旺季等老人電動床評價諸多股市利好題材撐腰,陸股有望從年底延燒至隔年首季。

中國養老金入市再有新進度。中國全國社會保障基金理事會上周(12月6日)宣布,根據「基本養老保險基金投資管理辦法」和全國社會保障基金理事會相關評審規定,已經評選出了21家基本養老保險基金證券投資管理機構,包含14家基金管理公司、1家券商及6家保險資產管理機構,其中有12家機構因已具備社保和年金管理資格,加上基本養老金管理資格後,將成為「全牌照」資產管理機構。

據傳,基本養老金最快將於明年初進入正式運作階段,而依據中國目前基本養老金有約兩兆元人民幣可納入投資居家照護床哪裡買運營,由於第1批委託省份約3~5個省(市),委託總規模預估介於2,000億至3,000億元人民幣之間,按照人社部之前預估10%的首次入市比例來計算,初估首批入市的基本養老保險基金有望為A股帶來200~300億元人民幣的資金。

屆時,基本養老保險基金有望成為穩定中國資本市場的長期資金來源,降低陸股波動幅度和市場投機成分,此外,基本養老保險基金進入股市將擴大機構投資者隊伍,讓A股的投資者結構將由目前散戶為主逐漸轉為以成熟市場機構為主,亦有助於增進陸股穩定性,長期來看有著積極的正面影響。

除了資金行情可期,中國近期經濟數據也不遜色。中國海關總署上周(8日)公布11月進出口年增率雙雙翻正,其中,以美元計價的出口總值達1,968.06億美元,年增率達0.1%,是8個月來首次轉為正成長,以美元計價的進口總值亦達1,521.96億美元,年增率也同步躍升至6.7%,創下兩年來新高,大幅優於市場原先的負成長預期,也推升11月貿易順差來到446.1億美元。

由於美國新任總統川普競選期間便主張貿易保護,因此市場自川普勝選以來便優心恐影響中國出口前景,最新外貿數據無異為投資人注入一劑強心針。此外,觀察11月大宗商品及資源類產品的進哪裡買電動床口數量有明顯的增加,顯示中國內需持續改善,預期整體經濟回暖的趨勢有望延續下去。

除經濟持續向好,陸股政策題材也不少。上周(9日)中央政治局已召開會議分析研究2017年經濟工作,依照過去慣例,一年一度且級別最高的中央經濟工作會議常於政治局會議後一周登場。

而由於中央經濟工作會議會中除了將綜合當今國內外經濟形勢,為當年度經濟工作做出總結,也會定調隔年國家年度政策思路與施政方針,因此,會議期間討論重點往往成為來年經濟工作總體要求和主要任務,向來被視為中國宏觀經濟的重要政策風向球,故會後後半年陸股常有政策紅利行情可以期待。

回顧自2000年以來(扣除2015年隔年股災)中央經濟工作會議期間與會後的上證指數表現,會議召開期間,雖投資心態觀望,指數小幅修正,惟上漲機率仍逾5成,而在會議正式落幕,不確定性消弭,且官方釋出更多年度政策發展藍圖後,股市隨即起漲,不論是後1周、後1月、後3月、甚至是後半年,平均皆為正報酬,且逐步擴大,拉長至後6個月,中長線勝率來到6成,平均漲幅更高達11.45%。

再者,過去歷史經驗也顯示,MSCI中國指數、上證指數、滬深300指數和恆生國企指數等廣義陸股,在第4季平均表現均優於其他季度,漲幅介於7.77%~12.12%之間,特別是上證指數和滬深300指數,來到隔年第1季在農曆新年消費旺季與人大、政協兩會政策題材助陣下,分別有6.74%和8.36%的強勁漲幅,建議看好陸股旺季行情的投資人可以提前進場卡位。


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